تحلیلگران هشدار دادند که ممکن است استراتژی از چندین شاخص حذف شود، احتمال ضرر 9 میلیارد دلاری پیش بینی می شود

در چند ماه گذشته، Strategy (که قبلاً به عنوان MicroStrategy شناخته می شد)، بزرگترین شرکت خزانه داری بیت کوین (BTC) که سهام آن سهام عمومی است، خود را در مرکز یک موضوع مبرم قرار داده است که می تواند منجر به حذف آن از این شرکت شود. مورگان استنلی سرمایه بین المللی شاخص (MSCI)

این حرکت بالقوه نه تنها خطرات مالی قابل توجهی برای شرکت به همراه دارد، بلکه می‌تواند پیامدهای گسترده‌تری برای بخش ارزهای دیجیتال داشته باشد و تحلیلگران تخمین می‌زنند که می‌تواند منجر به زیان 9 میلیارد دلاری در تقاضای سهام آن شود.

پیامدهای صنعت

MSCI در ماه اکتبر پیشنهاد کرد که شرکت‌هایی که دارایی‌های دیجیتالی دارند که 50 درصد یا بیشتر از کل دارایی‌های آنها را شامل می‌شود، باید از معیارهای جهانی حذف شوند، با این استدلال که چنین شرکت‌هایی شبیه صندوق‌های سرمایه‌گذاری هستند که از شاخص‌های آن حذف شده‌اند.

با این حال، بسیاری از شرکت ها، از جمله Strategy، ادعا می کنند که آنها شرکت های عملیاتی هستند که محصولات نوآورانه ایجاد می کنند و استدلال می کنند که پیشنهاد MSCI علیه صنعت ارزهای دیجیتال تعصب دارد.

خواندن مرتبط

MSCI در حال حاضر در حال انجام یک مشاوره عمومی است و تحلیلگران هشدار می‌دهند که اگر تصمیم بگیرد شرکت‌های خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال (DAT) را حذف کند، می‌تواند سایر ارائه‌دهندگان شاخص را وادار کند که از این روش پیروی کنند.

“مکالمه در حال حاضر فراتر از MSCI … به واجد شرایط بودن DAT در شاخص های سهام به طور کلی گسترش می یابد.” گفت Kaasha Saini، رئیس استراتژی شاخص در Jefferies، که پیش‌بینی می‌کند که بیشتر شاخص‌های سهام با تصمیمات MSCI همسو خواهند شد.

اعتقاد بر این است که مدیران دارایی تا 30 درصد از سهام شناور آزاد یک شرکت با سرمایه بزرگ را در اختیار دارند که در صورت حذف این شرکت ها از شاخص های اصلی منجر به خروجی های بالقوه قابل توجهی می شود. این وضعیت به ویژه برای بخش DAT، که اغلب خریدهای رمزی خود را با فروش سهام تامین مالی می کند.

مدیر عامل شرکت، Phong Le، و یکی از بنیانگذاران مایکل سیلر در نامه ای عمومی به حذف احتمالی MSCI پرداختند. آنها تخمین زدند که چنین حرکتی می تواند منجر به انحلال 2.8 میلیارد دلار از سهام این شرکت شود و ممکن است کل صنعت را “تلاطم کند”.

در آنها نامه، آنها توضیح دادند که حذف DATها می تواند آنها را از بازار سرمایه گذاری غیرفعال تقریباً 15 تریلیون دلاری خارج کند و به شدت جایگاه رقابتی آنها را تضعیف کند.

خروجی های عمده پیش بینی شده برای استراتژی

تحلیلگران TD Cowen در ماه نوامبر تخمین زدند که حدود 2.5 میلیارد دلار از ارزش بازار Strategy به MSCI مرتبط است و 5.5 میلیارد دلار دیگر به سایر شاخص ها وابسته است.

تحلیل جی پی مورگان پیشنهاد کرد اگر MSCI بخواهد Strategy را کنار بگذارد، شرکت می‌تواند 2.8 میلیارد دلار خروجی داشته باشد، رقمی که در صورت حذف از سایر شاخص‌ها، مانند Nasdaq 100، شاخص کل بازار CRSP ایالات متحده، و شاخص‌های مختلف راسل متعلق به LSEG، می‌تواند به 8.8 میلیارد دلار افزایش یابد.

علاوه بر Strategy، فهرست اولیه MSCI، 38 شرکت را در معرض خطر حذف، با ارزش بازار ناشر مجموعا 46.7 میلیارد دلار تا 30 سپتامبر، از جمله شرکت فرانسوی Capital B، که در بیت‌کوین نیز سرمایه‌گذاری می‌کند، شناسایی می‌کند.

خواندن مرتبط

الکساندر لایزت، مدیر استراتژی بیت کوین Capital B، خاطرنشان کرد که در حالی که دارایی های فعلی از صندوق های غیرفعال در سهام آنها محدود است، دسترسی به جریان های غیرفعال برای پذیرش آینده بسیار مهم است.

مت کول، مدیر عامل خریدار بیت کوین Strive مستقر در ایالات متحده – که در معرض خطر حذف قرار ندارد – خاطرنشان می کند که این پیشنهادات تا حد زیادی در ارزش گذاری بازار لحاظ شده است. او افزود: «به‌عنوان درازمدت، فکر می‌کنم هزینه سرمایه تمام شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین را افزایش می‌دهد».

در زمان نگارش این مقاله، سهام این شرکت که در نزدک با نماد MSTR معامله می‌شود، با قیمت 165 دلار معامله می‌شد که در آستانه پایان معاملات این هفته تقریباً 4 درصد افزایش داشت.

تصویر برجسته از DALL-E، نمودار از TradingView.com