بیت کوین (BTC) بهبودی جزئی را تجربه کرده است و در تلاش برای عبور از سطح مقاومت 90000 دلاری، به بالای مرز 89000 دلار رسیده است. با این وجود، نگرانیها در مورد حرکتهای نزولی بیشتر وجود دارد و نگرانیها را در مورد خطراتی که این روند برای شرکتهایی مانند Strategy (میکرواستراتژی سابق) ایجاد میکند، افزایش میدهد.
تحلیلگران در تئوری گاو یک سوال مهم در مورد آسیب پذیری های مالی بالقوه استراتژی مایکل سیلر در صورت کاهش بیت کوین به آستانه قیمتی 74000 دلاری مطرح کرده اند.
این روایت نشان می دهد که کاهش به این قیمت مهم می تواند Strategy را در معرض خطر مالی قرار دهد یا شرکت را مجبور به فروش دارایی های بیت کوین خود کند. با این حال، تحلیلگران ادعا می کنند که این پیش بینی های وحشتناک با وضعیت مالی واقعی شرکت همخوانی ندارد.
رفع ترس از ورشکستگی
در حال حاضر، Strategy دارای 672,497 انبار BTC به ارزش تقریبی 58.7 میلیارد دلار در ترازنامه خود است. در مقابل، کل بدهی آن حدود 8.24 میلیارد دلار است.
تحلیلگران تاکید کنند حتی اگر بیت کوین به 74000 دلار کاهش یابد، ارزش کل دارایی بیت کوین آن همچنان حدود 49.76 میلیارد دلار خواهد بود که بسیار بالاتر از بدهی های آن است. بنابراین، آنها ادعا میکنند که هیچ سناریویی وجود ندارد که کاهش از 87000 دلار به 74000 دلار منجر به ورشکستگی شود.
خواندن مرتبط
نکته مهم تمایز این است که استراتژی مانند یک صندوق تامینی که با وام های حاشیه ای سروکار دارد عمل نمی کند. هیچ بدهی بیت کوینی با پشتوانه وثیقه ندارد، به این معنی که هیچ نقدینگی ناشی از افت قیمت وجود ندارد.
همانطور که تحلیلگران توضیح می دهند، نگرانی های پیرامون فروش اجباری ناشی از اعمال منطق معاملاتی در ترازنامه شرکت است. این بیت کوین که استراتژی نگهداری می کند نه به عنوان وثیقه تعهد داده شده است و نه در معرض مارجین فراخوان قرار می گیرد.
در عوض، وامهای شرکت از اسکناسهای قابل تبدیل بدون وثیقه حاصل میشود، بنابراین وام دهندگان حق ندارند بیت کوین را صرفاً به دلیل کاهش قیمتها تقاضا کنند.
استراتژی تأثیرگذار بر فشارهای خارجی
نقدینگی یکی دیگر از نگرانیهای برخی از سرمایهگذارانی است که میترسند Strategy برای مدیریت تعهدات خود مجبور به نقدینگی بیتکوین خود شود. با این حال، این شرکت کنار گذاشته است ذخیره 2.188 میلیارد دلاری به دلار آمریکا، برای پوشش تقریباً 32 ماه از پرداخت سود سهام کافی است که بین 750 تا 800 میلیون دلار در سال متغیر است.
بنابراین، اگر اصول بنیادی شرکت خوب باشد، دلیل کاهش اخیر قیمت سهام Strategy چیست؟ تحلیلگران تاکید کردند که از ماه اکتبر، چندین عامل خارجی ترس را در مورد استراتژی ایجاد کرده اند، نه به دلیل نگرانی در مورد ورشکستگی بلکه به دلیل تغییر شرایط بازار و موقعیت سازمانی.
با شروع در 10 اکتبر، شاخص MSCI پیشنهاد شد مقررات جدید که به طور بالقوه می تواند شرکت هایی را که بیش از 50 درصد از دارایی های آنها در بیت کوین را دارند از فهرست خود حذف کند. این نگرانی در مورد فروش اجباری شاخص ایجاد کرد، اگرچه هنوز تصمیم نهایی در 15 ژانویه 2026 گرفته نشده است.
علاوه بر این، تحلیلگران JPMorgan الزامات حاشیه برای معاملات سهام Strategy را از 50٪ به 95٪ افزایش دادند، که باعث شد برخی از سرمایه گذاران در معرض قرار گرفتن خود را کاهش دهند، که به نوبه خود منجر به فشار فروش شد.
خطرات رقیق سازی
اما در حالی که ترازنامه استراتژی قوی به نظر می رسد، برخی از خطرات مستلزم هوشیاری هستند. یکی از خطرات قابل توجهی که توسط تحلیلگران تئوری گاو نر برجسته شده است، رقیق شدن است. این شرکت اغلب به صدور متکی بوده است سهام جدید برای افزایش ذخایر بیت کوین خود
خواندن مرتبط
در حالی که بسیاری از سرمایه گذاران این استراتژی را مثبت می بینند، نگرانی هایی وجود دارد که انتشار مستمر سهام در طول یک روند نزولی ممکن است کاهش را افزایش دهد و در نهایت ارزش سهامداران موجود را تضعیف کند.
علاوه بر این، نگرانیهایی وجود دارد که رقیقسازی بیش از حد میتواند منجر به استراتژی Strategy شود ارزش خالص دارایی نسبت (NAV) زیر 1، آستانه مهمی که توانایی شرکت را برای افزایش سرمایه جدید از طریق انتشار سهام محدود می کند.
در زمان نگارش این مقاله، بیت کوین با افزایش اندکی 1.5 درصدی در 24 ساعت گذشته، 89200 دلار معامله می شد. سهام Strategy (MSTR) با قیمت 157 دلار به ازای هر سهم معامله می شود که منعکس کننده افزایش قیمت BTC با افزایش 1.25 درصدی در همان بازه زمانی است.
تصویر برجسته از DALL-E، نمودار از TradingView.com
این مطلب صرفاً از منبع ، ترجمه شده و مسئولیت آن با تریگر ویو نمی باشد.
خرید اکانت تریدینگ ویو
لینک منبع خبر
