بیت کوین نه در بازار گاوی و نه نزولی است: اما چیست؟

بیت کوین در دنیایی معامله می شود که در آن عناوین هنوز هم فریاد می زنند “گاو نر” یا “خرس” در حالی که ساختار زیربنایی بی سر و صدا از بازی کردن خودداری می کند. پس از اینکه در اوایل اکتبر در منطقه 124,000 تا 126,000 دلاری به بالاترین حد خود رسید و سپس تقریباً یک سوم ارزش خود را در ماه نوامبر کاهش داد، BTC اکنون در 90000 دلار پایین قرار دارد، همچنان غالب است اما به وضوح می چرخد.

وارد این سردرگمی می شود که نام مستعار کهنه کار صنعت کریپتو معروف، plur daddy (@plur_daddy) که پیشنهاد می کند ممکن است بازار اصلاً در هیچ کدام از این رژیم ها نباشد. او در X نوشت: “به دلیل چرخه 4 ساله، همه فعالان بازار کریپتو آماده هستند که بازار را در فاز صعودی یا نزولی ببینند.”

این یک تغییر کادربندی ساده با پیامدهای نسبتاً بزرگ است. او به طلا اشاره می کند که “از آوریل 2020 تا مارس 2024 بین 1650 تا 2050 دلار کاهش یافته است” و استدلال می کند که “منطقی است که فرض کنیم با تکامل BTC، رفتارهای طلا مانند بیشتری از خود نشان می دهد.” به عبارت دیگر: نه مرده، نه سرخوش، فقط… گیر کرده در محدوده ای چرب و آغشته به نقدینگی که در آن عرضه از ضعیف به قوی برای مدت طولانی تری نسبت به معامله گرانی که در چرخه های نصف شدن تمیز رشد می کنند، از نظر احساسی آماده تحمل آن هستند.

خواندن مرتبط

پویایی محدوده از قبل در انتهای بالا قابل مشاهده است. به گفته plur، «هر زمان که قیمت وارد محدوده 120 هزار دلار شد، فروشندگان به شدت ظاهر شدند. او خاطرنشان می کند که “استدلال های قوی” وجود دارد که فروشندگان توسط آنها هدایت می شوند میم چرخه چهار ساله، اما “استدلال های به همان اندازه خوب” آنها به ملاحظات پیش پا افتاده تر واکنش نشان می دادند: سن، قیمت، نقدینگی، تغییر پایان نامه، و “خطرهای دنباله دار در حال ظهور”. اگر BTC مجدداً از آن منطقه بازدید کند، فکر می‌کند که «عقلانی است که مردم آن را در جلو اجرا کنند، که به تقویت محدوده کمک می‌کند». انعکاس کلاسیک: افرادی که آخرین تاپ را به خاطر می آورند بالا بعدی را ایجاد می کنند.

از جنبه منفی، او در اردوگاه عذاب نیست. «این همچنین با احساس شهودی من مطابقت دارد پایین ممکن است دراو نوشت، یا حداقل به میزان قابل توجهی کمتر از آنچه دیده‌ایم، اما صعودی نیز محدود شده است،» او نوشت، و افزود که شرایط نقدینگی «در آستانه بهبود متوسط ​​است»، فضایی را برای جهش ایجاد می‌کند – نه لزوماً یک رژیم جدید.

بازار بیت کوین متحیر است: QE یا نه QE؟

این “پیشرفت متوسط” نظری نیست. دیروز جلسه FOMC کاهش 25 نقطه ای نرخ را ارائه کرد، هدف وجوه فدرال رزرو را به 3.50 تا 3.75 درصد رساند، در کنار یک اعلامیه غافلگیرکننده: تقریباً 40 میلیارد دلار در ماه در “خریدهای مدیریت ذخیره” (RMPs) اوراق خزانه کوتاه مدت، که از 12 دسامبر شروع می شود و برای چندین ماه افزایش می یابد.

خط رسمی این است که این یک گام فنی برای حفظ ذخایر « فراوان » و عملکرد بازارهای مخزن است، نه دور جدید QE.

صداهای ماکرو در X، بدون تعجب، در این تمایز متحد نیستند. Plur Daddy از طریق X اضافه کرد: “این با QE متفاوت است زیرا روش اصلی QE از طریق بیرون کشیدن مدت زمان از بازار است که فعالان بازار را وادار می کند تا منحنی ریسک را بالا ببرند. با این حال، آنها به آنجا هجوم بردند که ممکن است تا 3 سال اوراق خزانه بخرند، که به این معنی است که مقداری از مدت زمان خارج می شود. این روند صعودی تر از چیزی است که سال جدید انتظار می رود و به نقدشوندگی بازار کمک می کند.”

میعاد کسروی (@ZFXtrading) اصرار دارد، “FED QE انجام نمی دهد. فقط ترازنامه را از طریق جابجایی در بازار پول گسترش می دهد”، با این استدلال که وقتی فدرال رزرو صورتحساب ها را خریداری می کند، دارنده قبلی پول نقد دریافت می کند که “باید به جایی برود” و “بعضی از آن به اعتبار، سهام، ارز دیجیتال نفوذ می کند.”

خواندن مرتبط

LondonکریپتوClub دستکش ها را در می آورد. به نظر او، فدرال رزرو «اساساً قصد دارد پول چاپ کند تا این کسری بودجه را تا زمانی که نیاز است حفظ کند» و افزود که «تجارت تحقیر در حالت خلبان خودکار است». او از اظهارات قبلی لین آلدن حمایت می کند که “این چاپ پول است. چه QE باشد یا نه بیشتر معنایی دارد. فدرال رزرو آن را QE نمی نامد زیرا مدت زمان نیست و برای محرک اقتصادی نیست.”

لین آلدن آن را میخکوب می کند

بازارها با بحث بر سر معناشناسی و پیچیده کردن بیش از حد آن، خود را گره می زنند

با این حال، آنها پول چاپ می کنند و از کسری پول درآمدزایی می کنند

همش همینه مسلماً این QE-lite است… حداقل در حال حاضر

باور کنید یا نه، فعالان بازار… https://t.co/cf7QLogWom

– LondonکریپتوClub (@LDNکریپتوClub) 10 دسامبر 2025

پیتر شیف، قابل پیش بینی اما نه کاملا غیر منطقی، نظر داد از طریق X: “QE با هر نام دیگری هنوز تورم است. فدرال رزرو به تازگی اعلام کرده است که اوراق تسه را “به صورت مستمر” خریداری خواهد کرد. با توجه به اینکه نرخ‌های بلندمدت با تغییر سیاست تورمی افزایش می‌یابند، زمان زیادی طول نمی‌کشد که فدرال رزرو QE5 را به سررسیدهای طولانی‌تر گسترش دهد. طلا گرفتی؟»

بنابراین غذای آماده است؟

همانطور که Plur اشاره می کند، این عملیات ذخایر بانکی را افزایش می دهد و استرس مخزن را کاهش می دهد. فدرال رزرو اساساً اوراق قرضه خریداری می کند، اما “آنها ممکن است اوراق خزانه 3 ساله بخرند، که به این معنی است که مدتی از آن خارج می شود.” این برنامه را به “QE-lite” نزدیک تر از لوله کشی خالص می کند. برای دارایی‌های ریسکی حمایت می‌کند و دقیقاً در خلال رکود نقدینگی پایان سال به دست می‌آید و مکانیسم‌های گسترش ترازنامه بیشتر در بال‌ها منتظر می‌ماند.

برای بیت کوین، پاسخ ناخوشایند در حال حاضر این است که هر دو چیز می تواند درست باشد: «تجارت تحقیر» از نظر ساختاری زنده است، در حالی که اقدام قیمت مانند یک دارایی بزرگ و نیمه نهادی رفتار می کند که یک تجمع بی رحمانه و یک شوک کلان تازه را هضم می کند. همان طور که plur نشان می دهد، شش تا هجده ماه دیگر دور زدن محدوده، «اصلا عجیب نخواهد بود». این که به آن گاو نر، خرس یا فقط برزخ برچسب بزنید، عمدتاً یک انتخاب روایی است. رک و پوست کنده، بازارها آن را به همان صورت معامله خواهند کرد.

در زمان انتشار، BTC با قیمت 90060 دلار معامله شد.

تصویر برجسته ایجاد شده با DALL.E، نمودار از TradingView.com