رئیس تحقیقات گلکسی می‌گوید: اجرای گاو نر بیت کوین نمرده است

به گفته الکس تورن، رئیس بخش تحقیقات شرکت گلکسی در مصاحبه ای که در 23 اکتبر منتشر شد، نوار سنگ زنی بیت کوین، نوسانات رام شده و اوج های تکراری و فزاینده تاریخ، نشانه های یک چرخه شکست خورده نیست، بلکه شواهدی از تغییر دست بازار و تغییر شخصیت است.

بیت کوین Bull Run Gone Quiet: در اینجا دلیل آن است

این محقق استدلال می‌کند که محرکی که رشد کوتاه مدت بیت کوین را محدود می‌کند، برون‌زا است.خطر تعرفه آمریکا و چین– به‌جای هر گونه زوال ساختاری در مبانی یا پذیرش دارایی. او گفت: «من هنوز فکر نمی‌کنم این برای بازار گاوی وجودی‌تر از آن باشد،» و عملکرد فعلی قیمت را «نوعی خرچنگ» توصیف کرد، در حالی که بازار «هنوز» از دیوار نگرانی بالا می‌رود.

بحث قیمت به دو مشاهدات مرتبط بستگی داشت. اولاً، بیت کوین هنوز مانند طلا معامله نمی‌شود، زیرا «بازارها روی حاشیه حرکت می‌کنند» و جریان‌های حاشیه‌ای همچنان بیت‌کوین را به‌عنوان ریسک در نظر می‌گیرند. دوم، این حاشیه ها در حال تغییر هستند، با تخصیص دهندگان منفعل و بلندمدت که به طور پیوسته توزیع را از گروه های قدیمی تر جذب می کنند. او گفت: “توزیع قابل توجه از دست های قدیمی به دست های جدید” مقاومت ایجاد کرده است، اما این روند “سالم” است، مالکیت را گسترش می دهد و بازار را بالغ می کند. او یک خط مرزی روان‌شناختی و ساختاری را در شش رقم بیان کرد: “شاید ما دنیای بیت‌کوین قبل از 100 هزار دلار را در مقابل دنیای بیت‌کوین پس از 100 هزار دلار ترسیم کنیم. من فکر می‌کنم که خیلی متفاوت به نظر می‌رسد.”

خواندن مرتبط

او معتقد است که رفتار طلا به توضیح واگرایی موجود بین دارایی کمک می کند. او گفت: «این هنوز یک تجارت تحقیرآمیز است… و تجارت ضد دولت آمریکا است»، و اشاره کرد که قدرت اخیر طلا «کلاً فراساحلی» بوده است، با پیشنهادهایی که «در ساعات اروپایی و آسیایی» به دست می‌آیند، مطابق با «بانک‌های مرکزی خارجی و صندوق‌های ثروت بزرگ…

در مقابل، قیمت بیت کوین به ریسک اشتها در لبه های بازار وابسته است. با این حال، او انتظار دارد که با انتقال مالکیت به مؤسسات، دارایی به سمت نمایه طلایی همگرا شود:بلک راک سرد کننده است روایت طلای دیجیتال… وفاداری، اینگونه است که آنها در مورد آن صحبت می‌کنند،» او گفت که هرچه عرضه بیشتر به دست مشاوران سرمایه‌گذاری ثبت‌شده و وسایل نقلیه غیرفعال می‌رود، BTC «بیشتر مانند یک دارایی پوشش‌دهنده کمبود ریسک و غیرحاکمیتی معامله خواهد کرد.»

به نظر او، مازاد بر درآمد کوتاه مدت، ترس از تعرفه است که پس از اظهارات 10 اکتبر در مورد عوارض احتمالی 100 درصدی بر چین، که “باعث کاهش” اهرم مالی شد و اکتبر قوی را متوقف کرد. او با پیش‌بینی یک سازش به جای یک «جنگ تجاری خونین طولانی‌مدت» گفت: «کاهش جنگ تعرفه‌ای بین ایالات متحده و چین به نوعی ما را در مسیر بازارهای پرخطر بازمی‌گرداند».

تورن همچنین نشست بعدی فدرال رزرو را به‌عنوان کاتالیزوری برای مسیر بیت‌کوین کم‌اهمیت دانست، در حالی که اذعان داشت که با تاخیر داده‌های اقتصادی رسمی، مجموعه داده‌های اختصاصی فدرال رزرو می‌تواند ارتباط آن را به طور غیرعادی به بازار مرتبط کند: “آنها داده‌هایی خواهند داشت. ما داده‌ای نداریم، اما آنها داده‌ها را به اشتراک می‌گذارند.”

Galaxy پیش بینی قیمت بیت کوین EOY را کاهش می دهد

در آن پس‌زمینه، او اهداف پایان سال خود را کاهش داد – اما آن را رها نکرد. او گفت: «در آغاز سال، من برای 150000 دلار و سپس 185000 دلار در سه ماهه چهارم درخواست می‌کردم… من می‌خواهم این پیش‌بینی را تا حدود 130،000 دلار توسط EOY کاهش دهم.

تورن مسیر سال 2025 را به عنوان یک پله پله ای آهسته و بی ثبات توصیف کرد – «از 100 هزار دلار تا … 74 هزار دلار تا آن زمان 126 هزار دلار تا اکنون 108 لیتر» – با کاهش نوسانات مشخص. برای نشان دادن تغییر رژیم، جو کنسورتی مجری برنامه نوسانات 90 روزه را در نزدیکی 29، بسیار پایین تر از اوج چرخه 2017 و 2021، برجسته کرد و محرک های در حال تغییر را خلاصه کرد: “این بیشتر یک تجارت کلان است تا هر چیزی… حرکت بسیار بیشتر به سمت … تحت تاثیر رژیم کلان.”

خواندن مرتبط

کانال های توزیع نهادی یک موضوع تکراری بود. رئیس تحقیقات Galaxy به ابتکارات بانک نگهبانی و دسترسی به پلتفرم ثروت به عنوان شتاب دهنده های دیرهنگام اما قدرتمند اشاره کرد. تورن ذکر شده است حرکت مورگان استنلی به مشاوران اجازه می دهد تخصیص کوچک (2-4٪) از طریق ETF های نقدی را توصیه کنند و گفتند که سه تا از چهار بانک بزرگ نگهبانی جهانی یا راه اندازی کرده اند یا اعلام کرده اند که نگهبانی دارایی های دیجیتالی را راه اندازی کرده اند، با یک عقب ماندگی قابل توجه.

او استدلال کرد که مفهوم آن این است که پیشنهاد ETF و پذیرش وایرهوس جایگزین پایگاه دارندگان قدیمی و متمرکز شده‌اند: “فکر می‌کنم، دوران پذیرنده اولیه بیت کوین در نهایت به پایان رسیده است. و اکنون شما در … آن مرحله هر چه باشد … این یک دارایی کلان دارایی گسترده در همه افراد خواهد بود.”

قسمت جدید: Over The Horizon 🎙️

الکس تورن (@intangiblecoins) به من می پیوندد تا بحث کنیم:
– چرا بازارها اینقدر مضطرب هستند؟
– پذیرش نهادی و دوره بعدی بیت کوین
– AI CapEx و درس هایی از رونق دات کام
– آینده خزانه های دارایی دیجیتال pic.twitter.com/pVuKs3MWJH

— Horizon (@JoinHorizon_) 23 اکتبر 2025

جریان های متقابل کلان زمان بندی را پیچیده می کند. رونق مخارج سرمایه ای هوش مصنوعی – او آن را “مهم ترین روند در بازارها” نامید – یا در حال نزدیک شدن به یک ضربه سوداگرانه است یا در چارچوب ژئوپلیتیک تر، تازه وارد فاز اولویت ملی به سبک پروژه منهتن شده است. اگر مورد دوم درست باشد، اثرات ضربه‌ای بر نقدینگی، نرخ‌ها، انرژی و نیمه‌رساناها می‌تواند بزرگ‌تر و طولانی‌تر از چرخه‌های فناوری معمولی باشد.

اما به طور خاص برای بیت کوین، او همچنان به تعرفه‌ها به عنوان عامل نوسان کوتاه مدت تعیین‌کننده و ساختار خرد به‌عنوان دلیلی که نمودار سنگین‌تر و محکم‌تر از چرخه‌های گذشته به نظر می‌رسد، بازمی‌گردد: پیشنهاد غیرفعال ETF جذب عرضه OG در اعداد دور قابل توجه از نظر روانی، بدون “بالا رفتن عظیم” که زمانی به دنبال اوج های جدید تمام دوران بود.

مورد اساسی که او بیان کرد سرخوشی نیست بلکه استقامت است. یا، همانطور که او در اوایل گفتگو به صراحت بیان کرد، گاو نر از بین نرفت – “در حال تکامل است.”

در زمان انتشار، BTC با قیمت 111183 دلار معامله شد.

تصویر برجسته ایجاد شده با DALL.E، نمودار از TradingView.com