رونق اتریوم یا شلوار؟ دانیل یان زنگ هشدار را در Sbet به نظر می رسد

دانیل یان ، بنیانگذار و CIO از Kryptanium Capital ، شریک مدیریت در Matrixport Ventures و پیش از این مدیر اجرایی Bitmain و Merrill Lynch می نویسد امروز از طریق X: “همه در حال مقایسه SBET با MSTR هستند و به این ترتیب برای ETH و SBET بسیار عالی نتیجه می گیرند. همراه با جریان گسترده ETF ، منطق به نظر می رسد بی عیب و نقص است … من فکر می کنم SBET با MSTR در دو جبهه تفاوت زیادی دارد … همه موارد فوق به حداکثر رساندن علاقه کوتاه مدت است.”

مقایسه بازی Sharplink (SBET) به MicroStrategy (MSTR) به عنوان تظاهرات اتر به اوج 16 ماهه در پشت سرصفحه های نقطه ETF ایالات متحده تبدیل شده است. اما در پستی که امروز صبح منتشر شد ، دانیل یان ، سرمایه گذار سرمایه گذار استدلال می کند که این دو تجارت “پروکسی” DNA کمتری نسبت به بازار دارند.

Sbet ریزگرد نیست – چه معنی برای قیمت اتریوم دارد

دگرگونی Sharplink از یک فروشنده نرم افزار I-Gaming به بزرگترین دارنده اتر شرکت در جهان بسیار سریع سرگیجه شده است. از آنجا که این شرکت در 2 ژوئن محور خزانه داری خود را اعلام کرد ، 280،706 ETH (925 میلیون پوند) را جمع آوری کرده و تقریباً همه آن را جمع کرده و 415 ETH را در پاداش کسب کرده است. برای تأمین بودجه این طلسم ، Sharplink 24.6 میلیون سهم را با 413 میلیون دلار از طریق تسهیلات AT-the-Market (ATM) بین 7 تا 11 ژوئیه فروخت. این شرکت هنوز 257 میلیون دلار سرمایه مجاز دارد که هنوز به بازار متعهد نشده است.

خواندن مرتبط

مدیریت اصرار دارد که رقیق شدن با افزایش “غلظت ETH” (1،000 ETH سهام رقیق شده فرض شده) جبران می شود ، که فقط در پنج هفته از 2.00 به 2.46 ETH افزایش یافته است. با این وجود ، یان هشدار می دهد که مکانیسمی که باعث تجمع Sharplink می شود-صدور سهام ثابت-همچنین یک نقطه فشار است: “این روش یک اثر رقیق کننده گسترده را بر روی متریک ETH-Per-Care ایجاد می کند ، که باعث می شود قیمت Sbet در برابر شوک های منفی آسیب پذیرتر شود.”

استراتژی بیت کوین MicroStrategy با استفاده از اهرم ارزان و طولانی مدت در کنار هم قرار می گیرد. از اواسط سال 2020 ، این شرکت 8.2 میلیارد دلار یادداشت قابل تبدیل را شناور کرده است-همه در BTC قیف شده است-و فقط در درجه دوم قفسه دستگاه خودپرداز خود را به خود اختصاص داده است. از آنجا که تبدیل ها گزینه سهام عدالت را تعبیه کرده اند ، آنها تنها در صورتی که قیمت سهم MSTR را به خود اختصاص دهد ، رقیق می شوند ، و به طور موثری صدور جدید را با احساسات صعودی همگام می کنند. یان این را “چرخ فلزی” می نامد که Sbet فاقد آن است.

در واقع ، پنج مورد از شش مسئله تبدیل MicroStrategy در حال حاضر در اعماق پول است زیرا MSTR با اوج تمام وقت می چسباند و بدهی را با شرایط بسیار مطلوب به شبه برابر تبدیل می کند. در مقابل ، Sharplink تقریباً منحصراً به فروش سهام متکی است. هر ترانشه تازه بدون در نظر گرفتن محل تجارت SBET ، بلافاصله مخرج را افزایش می دهد.

یان همچنین عدم تقارن حاکمیت را برجسته می کند: Sharplink توسط “یکی از بزرگترین کنسرسیوم دارندگان ETH” ، که سهام خود SBET در حدود پنج ماه بازپرداخت می شود ، بازنویسی شد. او این ترتیب را به عنوان “معضل زندانی چند حزب” قاب می کند ، و این بدان معنی است که ممکن است خودی ها به سرعت در کسب درآمد و نه یک استراتژی خزانه داری چندین دهه انگیزه بگیرند.

هیچ رویداد باز کردن قابل مقایسه با MicroStrategy ، رئیس اجرایی آن آویزان نیست مایکل سیلور صاحب بخش عمده ای از سهام رای گیری است و بارها و بارها قول داده است که هرگز به فروش نرسد.

خواندن مرتبط

اظهارات یان دقیقاً همانطور که Ether ETFS Smash Records. بودجه Spot ایالات متحده در روز چهارشنبه 726.6 میلیون دلار جریان خالص را به خود اختصاص داده است ، بهترین روز آنها از زمان راه اندازی ، با برداشتن دارایی های تجمعی بالاتر از 5 میلیون ETH. بولز استدلال می کند که چنین جریانهایی همچنان به هجوم اتر و هر عدالت که آن را انباشته می کند ، ادامه خواهد داد.

حتی یان اعتراف می کند “برای کوتاه مدت در این مورد شایستگی وجود دارد.” اما تجزیه و تحلیل وی تأکید می کند که وابستگی به مسیر مدل Sharplink-صدور سهام در ابتدا ، ارز دیجیتال بعداً خریداری می کند-خطرات مختلفی را از اهرم بدهی MicroStrategy ایجاد می کند. واگرایی مهم ساده است: MicroStrategy's تبدیل می کند فقط در صورتی که شرط برنده شود رقیق شوید. دستگاه خودپرداز Sharplink رقیق می شود تا شرط بندی شود.

یان در حال پیش بینی تصادف قریب الوقوع نیست-او صریحاً موقعیت کوتاهی در اتر را نادیده می گیرد-اما او از سرمایه گذاران گرفتار شده در “دوره سرخوشی” برای بررسی مکانیک ساختار سرمایه می خواهد. اگر خودی های Sharplink با شرکت به عنوان یک وسیله نقلیه کوتاه مدت رفتار کنند و حرکت ETF را خنک کند ، “Flywheel” با دستگاه خودپرداز می تواند به روش مخالف بچرخد: سهام بیشتر ، ETH-GER در هر بخش ، ضعیف تر.

برعکس ، اگر اتر صعود کند و بارها و بارها صدور خود را به طرز حیرت انگیزی بسازد ، سهامداران هنوز هم می توانند از محدب سبک MicroStrategy لذت ببرند. تفاوت ، همانطور که یان روشن می کند ، این است که اهرم Sharplink روی میز کلاه پوشیده شده است ، که درون یک نت قابل تبدیل قرار نمی گیرد.

در زمان مطبوعات ، ETH با 3،412 دلار معامله شد.

تصویر برجسته ایجاد شده با dall.e ، نمودار از tradingview.com