همه ما داستان هایی از انحلال قراردادهای آتی میلیارد دلاری شنیده ایم که علت 25 درصد سقوط قیمت روزانه بیت کوین است.بیت کوین) و اتر (ETHاما حقیقت این است که از زمانی که BitMEX قرارداد آتی دائمی خود را در می 2016 راه اندازی کرد، صنعت با ابزارهای اهرمی 100 برابری مواجه شده است.

صنعت مشتقات بسیار فراتر از این ابزارهای خرده‌فروشی است، زیرا مشتریان نهادی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک، بازارسازان و معامله‌گران حرفه‌ای می‌توانند از استفاده از قابلیت‌های پوشش ریسک سود ببرند.

در آوریل 2020، Renaissance Technologies، یک صندوق تامینی 130 میلیارد دلاری، چراغ سبز دریافت کرد. سرمایه گذاری در بازارهای آتی بیت کوین با استفاده از ابزارهای فهرست شده در CME. این ماموت های معاملاتی هیچ شباهتی به معامله گران کریپتوهای خرده فروشی ندارند، در عوض بر روی آربیتراژ و قرار گرفتن در معرض ریسک غیر جهت دار تمرکز می کنند.

همبستگی کوتاه مدت با بازارهای سنتی ممکن است افزایش یابد

به عنوان یک طبقه دارایی، ارزهای دیجیتال در حال تبدیل شدن به پروکسی برای ریسک های اقتصاد کلان جهانی هستند، صرف نظر از اینکه سرمایه گذاران کریپتو آن را دوست دارند یا نه. این منحصر به بیت کوین نیست زیرا اکثر ابزارهای کالایی در سال 2021 از این همبستگی رنج می برند. حتی اگر قیمت بیت کوین به صورت ماهانه از هم جدا شود، این استراتژی کوتاه مدت ریسک و ریسک به شدت بر قیمت بیت کوین تأثیر می گذارد.

توجه کنید که چگونه قیمت بیت کوین به طور پیوسته با اسناد خزانه داری 10 ساله ایالات متحده مرتبط است. هر زمان که سرمایه گذاران برای نگهداری این ابزارهای درآمد ثابت تقاضای بازدهی بالاتری دارند، تقاضاهای بیشتری برای قرار گرفتن در معرض کریپتو وجود دارد.

مشتقات در این مورد ضروری هستند زیرا اکثر صندوق‌های سرمایه‌گذاری نمی‌توانند مستقیماً روی ارزهای دیجیتال سرمایه‌گذاری کنند، بنابراین استفاده از یک قرارداد آتی تنظیم‌شده، مانند معاملات آتی بیت‌کوین CME، دسترسی آنها را به بازار فراهم می‌کند.

ماینرها از قراردادهای بلندمدت به عنوان پوشش حفاظتی استفاده خواهند کرد

معامله گران ارز دیجیتال متوجه نمی شوند که نوسانات کوتاه مدت قیمت برای سرمایه گذاری آنها از دیدگاه ماینرها معنی ندارد. همانطور که ماینرها حرفه ای تر می شوند، نیاز آنها به فروش مداوم آن سکه ها به میزان قابل توجهی کاهش می یابد. دقیقاً به همین دلیل است که ابزارهای مشتق در وهله اول ایجاد شدند.

به عنوان مثال، یک ماینر می تواند قرارداد آتی سه ماهه ای را که در عرض سه ماه منقضی می شود، بفروشد و در واقع قیمت آن دوره را قفل کند. سپس، صرف نظر از حرکات قیمت، ماینر از این لحظه به بعد، از بازده آنها مطلع است.

نتیجه مشابهی را می توان با معامله قراردادهای اختیار بیت کوین به دست آورد. به عنوان مثال، یک ماینر می تواند گزینه تماس مارس 2022 را به قیمت 40000 دلار بفروشد که اگر قیمت BTC به 43000 دلار یا 16 درصد کمتر از 51100 دلار فعلی کاهش یابد، برای جبران آن کافی خواهد بود. در عوض، سود استخراج‌کننده بالاتر از آستانه 43000 دلار تا 42 درصد کاهش می‌یابد، بنابراین ابزار آپشن به عنوان بیمه عمل می‌کند.

استفاده از بیت کوین به عنوان وثیقه برای تامین مالی سنتی گسترش خواهد یافت

Fidelity Digital Assets و پلتفرم استقراض و مبادله کریپتو Nexo اخیراً شراکتی را اعلام کرده است که ارائه می دهد خدمات وام دهی کریپتو برای سرمایه گذاران نهادی. این سرمایه گذاری مشترک به وام های نقدی با پشتوانه بیت کوین اجازه می دهد که در بازارهای مالی سنتی قابل استفاده نباشند.

این حرکت احتمالاً فشار شرکت هایی مانند تسلا و بلاک (قبلاً Square) را برای ادامه افزودن بیت کوین به ترازنامه خود کاهش می دهد. استفاده از آن به‌عنوان وثیقه برای عملیات روزانه، محدودیت‌های قرار گرفتن در معرض آنها را برای این طبقه دارایی به شدت افزایش می‌دهد.

در عین حال، حتی شرکت‌هایی که به دنبال قرار گرفتن در معرض مستقیم بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال نیستند، ممکن است از بازدهی بالاتر صنعت در مقایسه با درآمد ثابت سنتی بهره ببرند. وام‌دهی و وام‌دهی موارد استفاده عالی برای مشتریان نهادی است که تمایلی به مواجهه مستقیم با نوسانات بیت‌کوین ندارند، اما در عین حال به دنبال بازدهی بالاتر از دارایی‌های خود هستند.

سرمایه گذاران از بازارهای اختیار معامله برای تولید «درآمد ثابت» استفاده خواهند کرد.

صرافی مشتقات Deribit در حال حاضر 80 درصد سهم بازار از بازارهای اختیار بیت کوین و اتر را در اختیار دارد. با این حال، بازارهای اختیار معامله تحت نظارت ایالات متحده مانند مشتقات CME و FTX US (قبلاً LedgerX) در نهایت مورد توجه قرار خواهند گرفت.

معامله گران نهادی این ابزارها را حفر می کنند زیرا امکان ایجاد استراتژی های نیمه “درآمد ثابت” مانند تماس های تحت پوشش، کندورهای آهنی، گسترش تماس گاو نر و دیگران. علاوه بر این، با ترکیب گزینه‌های خرید (خرید) و فروش (فروش)، معامله‌گران می‌توانند یک معامله اختیاری را با حداکثر زیان از پیش تعریف‌شده بدون خطر انحلال تنظیم کنند.

این احتمال وجود دارد که بانک های مرکزی در سراسر جهان نرخ بهره را نزدیک به صفر و زیر سطح تورم نگه دارند. این بدان معناست که سرمایه گذاران مجبورند به دنبال بازارهایی باشند که بازدهی بالاتری را ارائه می دهند، حتی اگر این به معنای تحمل ریسک باشد.

دقیقاً به همین دلیل است که سرمایه گذاران نهادی در سال 2022 وارد بازارهای مشتقات کریپتو خواهند شد و صنعت را همانطور که در حال حاضر می دانیم تغییر خواهند داد.

کاهش نوسانات در راه است

همانطور که قبلاً مورد بحث قرار گرفت، مشتقات کریپتو در حال حاضر برای افزایش نوسان هر زمان که نوسانات غیرمنتظره قیمت اتفاق می‌افتد، شناخته می‌شوند. این دستورات انحلال اجباری منعکس کننده ابزارهای آتی مورد استفاده برای دسترسی به اهرم بیش از حد است، وضعیتی که معمولاً توسط سرمایه گذاران خرد ایجاد می شود.

با این حال، سرمایه گذاران نهادی نمایندگی گسترده تری در بازارهای مشتقات بیت کوین و اتر به دست خواهند آورد و بنابراین، اندازه پیشنهاد و درخواست برای این ابزارها را افزایش خواهند داد. در نتیجه، انحلال 1 میلیارد دلاری معامله گران خرده فروشی تأثیر کمتری بر قیمت خواهد داشت.

به طور خلاصه، تعداد فزاینده ای از بازیکنان حرفه ای که در مشتقات کریپتو شرکت می کنند، با جذب آن جریان سفارش، تأثیر نوسانات شدید قیمت را کاهش خواهند داد. با گذشت زمان، این اثر در کاهش نوسانات منعکس می شود یا حداقل از مشکلاتی مانند اجتناب می شود سقوط مارس 2020 زمانی که سرورهای BitMEX به مدت 15 دقیقه از کار افتادند.

نظرات و نظراتی که در اینجا بیان می شود، صرفاً مربوط به دیدگاه ها و نظرات است نویسنده و لزوماً منعکس کننده نظرات Cointelegraph نیستند. هر حرکت سرمایه گذاری و معاملاتی مستلزم ریسک است. هنگام تصمیم گیری باید تحقیقات خود را انجام دهید.